Здравствуйте! Ежедневно просматривая новости, аналитику, комментарии, встречаю откровенные и скрытые промахи так называемых профессионалов (аналитиков, представителей ИК, журналистов, пищущих о эмитентах). Надоело. Предлагаю сносить в эту тему промахи, дабы те не вводили в заблуждение физиков.
Начну сегодня с прогнозов компании Сити Брок. Мне интересно, чем руководствовались их аналитику (наверно, не могут продать застрявший объем не самых ликвидных бумаг ДМКД)? http://stocks.investfunds.com.ua/analitics/forecast/ Если они выставили целевую 18.03.2010 по АЛМК на уровне 0,319, а по ДМКД 1,2 грн. Если посчитать капитализацию этих предприятий согласно их прогнозам (АЛМК 8,2 млрд.грн, ДМКД тоже 8,2 млрд.грн), то выйдет, что они оценивают эти предприятия по одной цене . Хотелось бы услышать, на чем базируется их мнение?
И совсем из недавних. На канале UBR был репортаж, который называется "ТЭС могут продать в этом году" /Мариам Оганнисян http://ubr.ua/finances/macroeconomics-ukraine/tes-mogut-prodat-v-etom-godu-42028 Журналист подменяет (путает) понятия генерации как компании и ТЭС. Дословно "Унаслідок приватизації 4-х ТЕС держава отримає...", и дальше рассказывает, какие ТЭС будут проданы: ДнепрЭнерго, Запад, Центр, Донбасс. Хотелось бы напомнить журналисту-эксперту, что 4 генерации - это 11 ТЭС. И далее по тексту эксперт говорит, что компании будут проданы, исходя из стоимости 250 дол за кВт установленной мощности. Т.е. пакеты в 50% ДНЕН = 8,1 млрд грн, 70% ЗАЕН = 6,5 млрд. грн, 78% ЦЕЕН = 11,7 млрд. грн, 85% ДОЕН = 4,5 млрд грн. Для того, чтобы посчитать достаточно калькулятора. Г-жа Оганнисян называет совершенно другие цифры (2,7; 3,4; 3,3; 1,5) и суммируя получает 11 млрд вместо 31 млрд.грн. Допускаю, что она имеет очень плотный контакт с ФГИУ и др.заинтересованными власть имущими, и знает цифры не по наслышке (тогда об этом надо указывать). В самом же материале делает выводы на данных эксперта. Таким не место в серьезных аналитических материалах! В желтую прессу!
Последний раз редактировалось автором 18.04.2010 17:46, всего редактировалось 1 раз
KIEN выплачивает дивиденды за 2007 г. - комментарий "Astrum"
На общем собрании 14 апреля 2010 г. акционеры Киевэнерго (KIEN: Н/Р) приняли решение направить 30% чистой прибыли за 2007 г., или 4,26 млн. грн., на выплату дивидендов. Более 9,93 млн. грн., или 70% чистой прибыли, направлено на развитие компании.
Мнение Astrum: Дивиденды на одну акцию составляют 0,039 грн., что предполагает дивидендную доходность 0,17%.
Ян Липчинский
Кто такой этот Ян? У меня предложение к Аструму, купите ему калькулятор. Данные со СМИДы. КиевЭнерго в 2007 году получила чистой прибыли на сумму 6,149 млн.грн. 30% от 6,149 = 1,84 млн.грн решили направить на дивиденды.
Мы полагаем, что динамика цен акций Укрнафты будет ниже рынка. Наша справедливая цена для UNAF составляет 180 грн. за акцию, что предполагает потенциальное снижение 6%. Наша рекомендация для акций UNAF Продавать.
от 29 марта (цена 260 грн за акцию)
Цитата:
Мы сохраняем рекомендацию Продавать для UNAF. Мы обновили справедливую цену, учитывая рост котировок компаний-аналогов и возросший аппетит к риску на рынке акций. Наша справедливая цена составляет 228,8 грн за акцию.
Сейчас - 283 грн.
Теперь ставлю себя на место их клиента. При 191 продаю с целью 180, а через месяц узнаю, что они изменили рекомендацию в связи с ростом котировок и предлагают продавать с целью 229 грн, а что мне делать с теми бумагами, которые я продал по 191? Допустим, причина серьезная. "Мы пересмотрели в связи с ростом котировок и аппетитам к риску." Как клиент снова решаю продать за 260 с целью 229 (таким образом есть шанс вернуть то, что потерял на прошлой реккомендации). Теперь 283. Дождусь 350 грн, и выхода очередной реккомендации ПРОДАВАТЬ с целью 300? Ребята, Вы же сливаете своих клиентов! Мне приходилось за Вас отговаривать Ваших клиентов, чтобы не продавали. И Ваш модельный портфель, где Вы всегда в шортах. Это просто тупая реклама шортов, которая выглядит как реккомендации. За 2 месяца Вы еле-еле в ноль свой потрфель загнали при таком росте. У меня закладывается подозрения, что так можно сливать своих клиентов, даже не выпуская их заявку (шорт) в рынок (такой себе форекс). Последняя идея - шутка!
Надоело идти против Ваших реккомендаций, аналитики ГФ!
Дружище, чего вы психуете? У вас появился отличный инструмент, который оттачивает ваш собственный торговый эдж - идя против рекомендаций аналитиков, вы делаете деньги! Так что же вам надоело? Получать прибыль? И вообще, не надо никого ни от чего отговаривать на рынке, потому что если вы ошибетесь, в лучшем случае вы потеряете друга либо приятеля, в худшем вас просто побьют!
Теперь процитирую Евгения Дубогрыза, аналитика ИК BG Capital http://www.ukrrudprom.ua/digest/Rezervov_dlya_rosta_dobichi_koksuyushchegosya_uglya_dostatochno.html
Цитата:
Закупаемый в США уголь в I квартале 2010 года обходился украинским потребителям в $210-220/т с учетом транспортных расходов. Нынешние экспортные котировки российского угля, $150-175/т, выглядят для Украины привлекательнее даже с поправкой на качество. Возможности по покупке угледобывающих активов в дальнем зарубежье также ограниченны. При нынешних ценах на сырьевые активы угольный разрез средней руки (производящий около 5 млн т в год в пересчете на концентрат) в США или Австралии обойдется не менее чем в $2 млрд, или $400/т.
Конечно, подсчет у него нехитрый. 2 млрд/5 млн = 400 дол/тонна. Тогда, хочется в ответ спросить, угольные активы покупаются из расчета на год? Или в разрезе весь запас составляет лишь 5 млн.тонн? Или мы живем одним лишь днем? Интересно, к какой он арифметике прийдет, если шахта продолжит работать второй, третий и т.д. годы? Евгений, Вы видите смысл только в покупке проектов, которые окупаются за год? Замечу, что Евгений мелькает в прессе довольно часто. Такое ощущение, что у него есть требуемая производственная мощность: по статье в день... Давайте будем переходить от количества к качеству. Статья полностью противоречит логике покупки Ринатом US Coal.
Последний раз редактировалось автором 20.04.2010 09:32, всего редактировалось 1 раз
Здравствуйте! Ежедневно просматривая новости, аналитику, комментарии, встречаю откровенные и скрытые промахи так называемых профессионалов (аналитиков, представителей ИК, журналистов, пищущих о эмитентах). Надоело. Предлагаю сносить в эту тему промахи, дабы те не вводили в заблуждение физиков.
Начну сегодня с прогнозов компании Сити Брок. Мне интересно, чем руководствовались их аналитику (наверно, не могут продать застрявший объем не самых ликвидных бумаг ДМКД)? http://stocks.investfunds.com.ua/analitics/forecast/ Если они выставили целевую 18.03.2010 по АЛМК на уровне 0,319, а по ДМКД 1,2 грн. Если посчитать капитализацию этих предприятий согласно их прогнозам (АЛМК 8,2 млрд.грн, ДМКД тоже 8,2 млрд.грн), то выйдет, что они оценивают эти предприятия по одной цене . Хотелось бы услышать, на чем базируется их мнение?
Здравствуйте, уважаемый sashkin!
И так, какой промах Вы углядели в прогнозе Сити Брок? На сайте investfunds.com.ua публикуется аналитика разных компаний, а также их прогнозы по многим эмитентам. 18.03.2010 года Сити Брок опубликовала, в частности, прогноз по акциям ALMK, а также DMKD. Целевые цены Вы указали в своем комментарии. Если посмотреть на дальнейшее движение акций этих эмитентов, Вы увидите, что цены в дальнейшем "пошли" именно к этим уровням. Так, ALMK (рекомендация ДЕРЖАТЬ) откатился до 0,31, но вскоре снова показал 0,32. Поэтому рекомендация верна. Что касается DMKD, то цена 1,2 грн за акцию была достигнута уже 24.03.2010, где надо было принимать решение продавать бумагу, так как мы не видели повода для дальнейшего ее роста. В этом случае наша рекомендация тоже сработала. Сходство капитализаций компаний - простая случайность. К сожалению, на выше упомянутом сайте не выставляются стратегии данных рекомендаций, так как указанные прогнозы были краткосрочными, расcчитаными на быстрый заработок (на что и надеются физлица) и, в большинстве случаев, построены по показаниям технического анализа (где уровень капитализации, понятно, не учитывается). Наши клиенты получают прогнозы с указанием стратегии инвестирования (кратко-, средне- и долгосрочная). citybrok.ua С уважением, Щербина Артем Геннадьевич, аналитический отдел "Сити Брок". (044) 501-4342 г. Киев, просп. Воссоединения 7А, оф. 728
Последний раз редактировалось автором 21.04.2010 11:36, всего редактировалось 1 раз
Хотелось бы услышать, на чем базируется их мнение?
Здравствуйте, уважаемый sashkin!
И так, какой промах Вы углядели в прогнозе Сити Брок? На сайте investfunds.com.ua публикуется аналитика разных компаний, а также их прогнозы по многим эмитентам. 18.03.2010 года Сити Брок опубликовала, в частности, прогноз по акциям ALMK, а также DMKD. Целевые цены Вы указали в своем комментарии. Если посмотреть на дальнейшее движение акций этих эмитентов, Вы увидите, что цены в дальнейшем "пошли" именно к этим уровням. Так, ALMK (рекомендация ДЕРЖАТЬ) откатился до 0,31, но вскоре снова показал 0,32. Поэтому рекомендация верна. Что касается DMKD, то цена 1,2 грн за акцию была достигнута уже 24.03.2010, где надо было принимать решение продавать бумагу, так как мы не видели повода для дальнейшего ее роста. В этом случае наша рекомендация тоже сработала. Сходство капитализаций компаний - простая случайность. К сожалению, на выше упомянутом сайте не выставляются стратегии данных рекомендаций, так как указанные прогнозы были краткосрочными, расcчитаными на быстрый заработок (на что и надеются физлица) и, в большинстве случаев, построены по показаниям технического анализа (где уровень капитализации, понятно, не учитывается). Наши клиенты получают прогнозы с указанием стратегии инвестирования (кратко-, средне- и долгосрочная). citybrok.ua С уважением, Щербина Артем Геннадьевич, аналитический отдел "Сити Брок". (044) 501-4342 г. Киев, просп. Воссоединения 7А, оф. 728
Спасибо за реакцию! Да, краткосрочная стратегия на сайте инвестфандс ни к чему, т.к. рекомендации висят там годами. Хотелось бы поинтересоваться, почему, если краткосрочная, не было произведено замены рекомендации? К примеру, по Дзержинке, с покупать на продавать. Многие пользователи могут быть одурачены устарелой рекомендацией. Тем более, учтите, что на Ваши будут смотреть прежде всего, т.к. у них самая свежая дата.
Перейдем к Конкорду
Цитата:
ИК Concorde Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций "Центрэнерго" (тикер: CEEN), повысив целевую цену с $2,4 до $3,2.
Аналитик Егор Самусенко ожидает в 2010 году роста отпускных цен на электроэнергию на 15%, что повлечет за собой увеличение EBITDA маржи компании до 5% в 2010 году с 0% годом ранее. Ожидаемые возобновление реформы энергорынка и приватизация компании в 2010-2011 годах являются катализаторами для роста цены акции. Бумаги "Центрэнерго" являются самыми ликвидными среди украинских генерирующих компаний, ежемесячный объем торгов составил $6 млн за последние полгода. Компания оперирует тремя электростанциями общей установленной мощностью 7,6 ГВт (из них 4,6 ГВт работают на угле). Акции торгуются на уровне с украинскими аналогами по мультипликатору EV/мощность, но дешевле российских аналогов (дисконт 34%).
А если ориентироваться на EV/мощность, то я бы сказал, что ЦентрЭнерго торгуется по адекватной цене, т.к. необходимо помнить, что в России существует рынок электроэнергии и мощности. У нас же его нет, и чтобы отыграть дисконт, необходим рынок, который по планам перейдет к нормальному функционированию только к 2015 году. А так дисконт должен быть, иначе перекупленность. По поводу целевой спорить не стану, т.к. у российских генераций еще очень большой потенциал, а значит, сохраняя дисконт, мы пойдем за ними.
Спасибо за реакцию! Да, краткосрочная стратегия на сайте инвестфандс ни к чему, т.к. рекомендации висят там годами. Хотелось бы поинтересоваться, почему, если краткосрочная, не было произведено замены рекомендации? К примеру, по Дзержинке, с покупать на продавать. Многие пользователи могут быть одурачены устарелой рекомендацией. Тем более, учтите, что на Ваши будут смотреть прежде всего, т.к. у них самая свежая дата.
Здравствуйте, уважаемый sashkin! Тут дело не в наших рекомендациях. Сайт сам меняет рекомендацию покупать, держать или продавать в зависимости от того, куда пошла цена. Как видите, рекомендации выставляются крайне редко. Вот Сити Брок обновил свои прогнозы 18 апреля, до этого последние рекомендации, если не ошибаюсь, датировались началом 2010 года. Я думаю, в скором времени ситуация измениться и компании будут активнее сотрудничать с ресурсом investfunds, а рекомендации будут выставляться чаще. К примеру, если Вы следили за разделом "Аналитика рынка", то на начало года свои ежедневные обзоры выставляли максимум 5-7 компаний (включая Сити Брок). Сейчас ситуация другая - до 20.
citybrok.ua С уважением, Щербина Артем Геннадьевич, аналитический отдел "Сити Брок". (044) 501-4342 г. Киев, просп. Воссоединения 7А, оф. 728
Продолжим? Много(?)уважаемая компания Конкорд в своем аналитическом обзоре под названием "Тепловая генерация: ставка на окончание выборов" http://stocks.investfunds.com.ua/analitics/ пишет, что размер фри-флоат ЗападЭнерго составляет 18,5%. Интересные данные Если посмотрим на сайте УБ, указано 10%. Я тоже подтверждаю, что 18,5% - нереально. Т.к. все мы знаем, сколько у НАК и у ДТЭК+офшоры ДТЭК. Поэтому не больше 12%. А учитывая, что 10% еще держат с незапамятных времен одни товарищи, то реально 2,5% ;) Т.е. как у ДНЕН. Структура одна и та же.
Сегодня хороним повторно аналитика Gainsfort Константина Якуненко. http://www.kommersant.ua/doc.html?path=%5Ckomua%5C2010%5C071%5C12516744.htm
Цитата:
рекомендации Gainsfort Research–"Днепроэнерго" "Днепроэнерго" (тикер: DNEN) с держать на продавать, повысив целевую цену с 1064 грн до 1192 грн. С точки зрения фундаментального анализа бумаги компании переоценены по отношению к их справедливой цене. Акции "Днепроэнерго" самые дорогие среди украинских аналогов по таким отраслевым показателям, как EV/Operated capacity (стоимость компании/рабочая мощность), EV/Output 2010 (стоимость компании/прогнозируемый объем выработки в 2010 году), EV/Sales 2010 (стоимость компании/прогнозируемый чистый доход в 2010 году). При этом текущая цена установилась на уровне стоимости, определенной методом на основе активов – наиболее подходящим методом оценки стоимости украинских генерирующих компаний. Аналитик Константин Якуненко считает неоправданной текущую премию (+22%) к справедливой цене "Днепроэнерго", особенно с учетом того, что бумага является наименее ликвидной среди генерирующих компаний. Спред цены акций компании на "Украинской бирже" (3,6%) – самый высокий среди спредов генераторов, а объем торговли (28 млн грн с начала 2010 года) – самый маленький. "Днепроэнерго" занимает 28-е место в рейтинге наиболее активно торгуемых на площадке акций. Следует также отметить низкую статистическую связь динамики цены с динамикой индекса биржи: бета-коэффициент компании составляет 0,3 (по итогам торговой истории за последние три месяца). Кроме того, "Днепроэнерго" подвержено практике трансфертного ценообразования в пользу поставщиков угля.
Какое отношение имеет "неоправданная текущая премия" к бета-коэффициенту? А теперь начнем по порядку. Товарищ Костя Якуненко не стал испытывать любопытство в стиле "откуда взялась премия?" и применил дальше такие объяснения, что я не знаю, как их привязать то? Трансфертным ценообразованием порадовал тоже. Попробую я ответить на не возникшие в светлой голове аналитика вопросы. Начнем с того, что ДнепроЭнерго в 1 кв.2010 увеличило выработку электроэнергии на 27%, а выручку на 37% в сравнении с 1 кв.2009. Это наилучший результат среди генераций. Увеличение выработки будет продолжаться, т.к. предприятие расположено в центре большого промышленного региона (Днепр. и Зап. обл.) и увеличение потребностей предприятий приведет к увеличению выработки э/э. ДнепроЭнерго является самой модернизированной генерацией из сравниваемых (смотреть какая инвест. составляющая закладывается в тариф и объем средств, пущенных на модернизацию в последние годы), что позволяет этому генератору иметь лучший показатель удельного потребления топлива 384 г условного топлива на кВтч (в сравнении остальные - от Запад 400 до Донбасс 420, что мы видим в результатах 1 кв.2010, где самые большие убытки у ДонбассЭнерго, т.к. +9% себестоимости, и даже ВостокЭнерго имеет 388 г. расход). Также премию ДнепрЭнерго объясняет таблица себестоимости кВтч (самая низкая опять у Днепр). Акционерами-инвесторами явл. Павлоградуголь и Комсомолец Донбасса, что позволяет обеспечить качественным углем напрямую по более низким ценам. Также не стоит забывать о транспортном плече доставки угля (до 60 грн за тонну разница у Днепра и Запада), что также позволяет эффективнее работать Днепру.
Да, и прочитал ниже Елену Евдоченко из Проспекта. +5, Елена Где-то о том же пишет в подтверждение моих слов. А ГФ пусть юзает свою бету дальше. Отмечу, что мои выкладки не несут рекомендаций покупать. Они несут рекомендации "не слушать". Успехов!
Акции Укрнафты (UNAF UK) за прошедшую неделю выросли на 2,1%. Цена нефти Укрнафты на апрельском аукционе составила 56 долл. США за баррель, что предполагает 30% дисконт к цене нефти Уралс. Министерство топлива и энергетики на прошлой неделе повторно инициировала привязку цен на нефть, продающуюся на местных аукционах, к цене импортной нефти. Подобная инициатива министерства уже оспаривалась в суде группой Приват в начале 2010 года. Мы полагаем, что и эта попытка привести цены на сырье Укрнафты и справедливому уровню будет оспорена группой Приват в суде. Мы ожидаем новую конфронтацию между группой Приват и правительством. Мы считаем, что конфронтация отрицательно скажется на компании и сохраняем нашу рекомендацию Продавать для акций компании.
Ггг... Жалко клиентов ГФ. Цена 294 всего лишь сегодня.
Цитата:
На прошедшей неделе мы обновили целевые цены и инвестиционные заключения по ГК: Центрэнерго CEEN 27,20 грн. Покупать Днепрэнерго DNEN 1 192,00 грн. Продавать Донбассэнерго DOEN 156,00 грн. Покупать Западэнерго ZAEN 488,00 грн. Продавать
На фоне переоцененности по объемам выработанной э/э (выручки) на 22%, такие рекомендации звучат как издевательство. Модели ГФ полностью не работают. Донбасс +50%, ДНЕН -15%, ЗАЕН -15%? При "условной переоценности" в 22%. Получается (1+0,5)/(1,22*(1-0,15)) = 1,45. Т.е. модель их создает переоцененность Донбасса на 45% согласно рекомендациям. Фе! В топку!
Последний раз редактировалось автором 26.04.2010 19:54, всего редактировалось 1 раз
Сегодня коммерс порадовал: "Если все растет, то заявок на продажу практически нет, а когда рынок падает – никто не хочет покупать,– рассказывает глава департамента торговых операций ИК Astrum Investment Management Олег Шипанюк"
но еще круче коммент: "Аналитик ИК "Велес Капитал" Леонид Майденко утверждает, что на графике индекса выделяется развивающаяся коррекционная волна "В" и в ближайшее время возможно снижение котировок еще как минимум раз."
Это вам не третья волна Эллиота в середине лунного цикла.
iTrader: Украинский фондовый рынок открыл неделю ростом .... - говорит трейдер интернет-брокера iTrader Олег Щекин.
По результатам торгового дня прирост лучше рынка показали такие ликвидные бумаги как PGOK и MSISH, которые прибавили 7,17% и 4,59% соответственно. В красной зоне завершились торги по акциям AVDK, которые потеряли 1,06%. Лидером по количеству сделок и объему торгов выступает UNAF, с результатом 570 сделок и объемом в 15 млн. гривен, что составляет 20% от общего оборота, поводом послужило закрытие реестра акционеров, перед выплатой дивидендов.
А вот не было никакого закрытия реестра. Состоялся акцион по нефти, где она впервые за несколько лет была продана по реальной цене
Цитата:
Из лидеров роста в понедельник отметим Укрнафту (9,2%), акции которой растут на информации о выплате дивидендов свыше 40 грн. Срез акционеров будет через два месяца.
- "порадовала" нас Ощадная компания
Последний раз редактировалось автором 01.06.2010 16:06, всего редактировалось 1 раз
директор аналитического департамента инвестиционной группы "Сократ" Сергея Невмержицкий
Цитата:
лидерами роста на рынке котировок стали акции "Киевэнерго", которые выросли на 68,57% до 23,60 грн. "Акции "Киевэнерго" выросли на новостях о повышении киевской городской администрацией тарифов на тепло и горячую воду, а также о разрешении, полученном горадминистрацией от правительства, на привлечение средств в размере 2 млрд. грн. для компенсации долга перед "Киевэнерго".
А выросли ли? если это была ошибочная сделка при котировка 14.00/17.90, которую завели повторно. Это ж надо так плужить-то объяснять то, что не нужно.
Если посмотрим на сайте УБ, указано 10%. Я тоже подтверждаю, что 18,5% - нереально. Т.к. все мы знаем, сколько у НАК и у ДТЭК+офшоры ДТЭК. Поэтому не больше 12%. А учитывая, что 10% еще держат с незапамятных времен одни товарищи, то реально 2,5% ;) Т.е. как у ДНЕН. Структура одна и та же.