Итоги деятельности УБ за 2,5 года !!! — Форум «Трейдинг: акции и облигации украинских эмитентов» Украинской биржи

Алексей Сухоруков УНИВЕР писал(а):

Михаил Сущек писал(а):

Алексей Сухоруков УНИВЕР писал(а):

dnipro писал(а):

www.kommersant.ua/doc/1873740Подвійного лістингу не буде?

Не будет двойного листинга - не будет и рынка

а чем вас Мотор не устраивает?
или в России было как-то по другому?

Намекаешь на РАО?
Действительно, в России в начале 2000-х интернет-трейдинг развился на маржинальной торговле практически одной бумагой - EESR.
Но если сравнивать это с текущей ситуацией в Украине, то можно найти "десять отличий":

1. Приватизация госпредприятий в России была сделана намного лучше и обеспечила фрифлоат в разы выше, чем в Украине. И это справедливо не только по РАО ЕЭС, но и по сотням других предприятий.

2. Более-менее ликвидными было несколько десятков бумаг (в индексе RTSI тогда было больше 60 акций). То есть можно было собрать вполне диверсифицированный портфель. Портфельщикам было где развернуться.

3. Российские предприятия выводили на иностранные биржи депозитарные расписки, а не SPV.
И это были биржи не Франфурта и Варшавы, а Лондона и Нью-Йорка. Ликвидность в расписках подпитывала ликвидность в локальных акциях.

4. В России тогда уже был относительно свободный валютый рынок. Приток капитала и рост ликвидности создавался не только за счет привлечения физиков, как в Украине.

5. Государство не препятствовало покупке акций иностранными инвесторами. И они их таки покупали.
В Украине же так называемые "инвестиционные счета" отбивают у иностранцев всякую охоту заходить.
Гривневая ликвидность по акциям им недоступна, а валютной вообще нет.

6. Фундаментально EESR был посильнее, чем сейчас MSICH. Помимо "естесственной монополии" он имел большую долю государства, которому не смотря на дефолт 1998 года иностранцы верили больше чем сейчас Украине.

7. По сути, покупая EESR, иностранцы покупали "весь российский рынок", так как корреляция с RTSI у этой бумаги была где-то в районе 90%.

8. Инфраструктурная причина сравнительно меньшей популярности у физиков всех остальных акций была в том, что ликвидность по ним в то время была в основном не на ММВБ в рублях, а в РТС в долларах и в режиме "рынка котировок", то есть практически недоступна мелкому рублевому инвестору.

9. К моменту появления интернет-трейдинга на ММВБ была задепонирована довольно большая масса денег игроков валютой, валютными фьючерсами и ГКО. Также к 1998 году в России был сформирован целый класс спекулянтов, получивших опыт внутридневных операций на фьючерсных биржах, ни одна из которых, кроме ФБСПБ, впрочем, не дожила до появления шлюзов. Все эти спекулянты после кризиса ломанулись в РАО.
Украинская же биржа с точки зрения клиентской базы стартовала практически на голом месте.

10. Концентрация ликвидности в одной бумаге на ММВБ была вызвана в первую очередь отсутствием фьючерсного инструмента.
Нормальный фьюч на индекс РТС запустила только в 2005 или 2006. Сейчас этот контракт выполняет ту же роль, что и РАО 10 лет назад.
В Украине - обратная ситуация. Фьюч на UX есть, а ликвидности в индексных бумагах нет.

Вывод:
Одного Мотор Сича для развития украинского фондового рынка маловато. Таких инструментов нужно еще хотя бы с десяток. В Украине они не появятся. Их нужно импортировать.