Производство вагонов в феврале возросло на 22% м/м
Отечественные производители грузовых вагонов в феврале увеличили выпуск на 22%, до 3,7 тыс. ед. В целом за январь-февраль 2011 г. произведено на 41,5% г/г больше вагонов, чем в прошлом году. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость ПОЗИТИВНА для украинских вагоностроителей, в т.ч. Стахановского ВСЗ, Крюковского ВСЗ и Азовмаша. Крюковский ВСЗ в феврале увеличил выпуск на 7%. После январского сокращения производства, Азовмаш и Стахановском ВСЗ увеличили выпуск на 45% и 9% м/м, соответственно. Мы позитивно оцениваем перспективы вагоностроения, так как транспортные компании наращивают объемы железнодорожных перевозок (в Украине +15,5% г/г в январе-феврале) и, соответственно, увеличивают объем заказов на полувагоны. Тем не менее, чистая прибыль в конце года будет зависеть от изменения затрат на сырье и наличия крупного вагонного литья. Пока что цены на вагонное литье стабильны, но горячекатаный рулон с начала года подорожал на 15%, а толстый лист – на 25%, что является противовесом ожидаемому росту производства в 2011 г. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции SVGZ и KVBZ, с целевыми ценами $1,8 и $6,1, соответственно, и пересматриваем рекомендацию по AZGM. Украинские сталевары в апреле увеличат производство на 1.5%
Основные игроки украинской горнодобывающей промышленности на мартовском балансовом совещании обнародовали планы на апрель. За 14 дней марта, против аналогичного периода февраля, среднедневное производство чугуна возросло на 3,7%, до 81,7 тыс. т, стали – на 5,8%, до 100,8 тыс. т, проката – на 2.6%, до 91,3 тыс. т. В апреле среднедневной объем выпуска должен превзойти эти уровни. Производство чугуна возрастет на 2%, до 83,3 тыс. т, стали – на 1,5%, до 102,3 тыс. т, проката – на 2.2%, до 93,3 тыс. т, говорится в сообщении Интерфакс. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: для украинских сталеваров эта новость ПОЗИТИВНА. С начала года среднедневное производство стали росло, и, как предполагают участники рынка, в апреле рост продолжится. В настоящее время заводы обеспечены непрерывным потоком заказов по договорам, заключенным в начале года, когда цены стремительно росли. В ближайшем будущем украинские экспортеры могут получить дополнительный импульс в связи проблемами в сталеплавильной отрасли Японии. Мы считаем, что эти прогнозы достаточно реалистичны. При этом, наш взгляд на прогноз финансовых показателей сектора в этом году остается негативным из-за удорожания сырья, которое может привести к сокращению рентабельности.
Государство намерено оставить за собой блокпакеты в энергокомпаниях
Планы приватизации энергокомпаний будут предусматривать сохранение за государством блокирующих пакетов акций в размере 25%+1 акция, заявил глава Фонда государственного имущества (ФГИ) Александр Рябченко. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость НЕЙТРАЛЬНА для акций генкомпаний. Если данное решение будет принято, то это повлечет за собой сокращение доли акций генкомпаний, которые предлагаются к приватизации, что снизит интерес широкого круга инвесторов к Днепрэнерго и Западэнерго, но сохранит к Центрэнерго– 53.3% и Донбассэнерго. Ранее уже высказывались намерения оставить в госсобственности блокпакеты акций тепловых генерирующих компаний, для дальнейшей продажи после роста капитализации компании в результате приватизации. По нашему мнению, такое решение будет выгодно ДТЭК (SCM), поскольку на приватизацию будут выставлены не контрольные пакеты акций Днепр- и Западэнерго, 25% и 45.1% соответсвенно, на которые претендует компания. Поскольку ДТЭК уже сконцентрировал 47.6% Днепрэнерго и 25% - Западэнерго, это позволит структуре Рината Ахметова получить контрольный пакет. В то же время, на приватизацию будут выставлены контрольные пакеты Центрэнерго – 53.3% и Донбассэнерго – 60.8%, что сохранит интерес широкого круга инвесторов вокруг приватизации данных компаний.
Ясиновский КХЗ в 2010г снизил чистую прибыль на 21,2% г/г
Согласно официальному объявлению предприятия о проведении годового собрания акционеров, Ясиновский КХЗ [YASK UK, ПОКУПАТЬ, $0,88] снизил чистую прибыль на 21,2% г/г до 8.7 млн. долл. в 2010. Его нераспределенная прибыль на конец прошлого года составила 111 млн. долл. Собрание акционеров должно состояться 27 апреля 2011, сообщает Интерфакс. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость является НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании. Снижение чистого дохода довольно незначительно и объясняется изменением схемы работы предприятия и усилением трансфертного ценообразования. В течение прошлого года ММК им. Ильича [MMKI UK, Б/О] переориентировал свои закупки кокса с продукции Ясиновского КХЗ на кокс Авдеевского КХЗ [AVDK UK, ПОКУПАТЬ, $2,56]. Лизинговое соглашение с мариупольским комбинатом было разорвано в начале 2011 года, и Ясиновка стала продавать свой кокс другим потребителям. Вдобавок, Донецксталь, материнская группа завода, могла использовать трансфертное ценообразование для финансирования других дочерних компаний за счет Ясиновского КХЗ. Тем не менее, в данном случае, мы ожидаем улучшения финансовой прозрачности в среднесрочной перспективе и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании.
По информации НБУ внешний долг Украины вырос на $14 млрд. или на 13,5% за 2010 год. Для сравнения в 2009 году внешний долг вырос всего на $2 млрд., однако в кризисный 2008 внешние заимствования превысили $21,7 млрд. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: государственный и частный сектор примерно поровну разделили привлеченные средства в 2010 году - $7,2 млрд. и $7,4 млрд. соответственно. И если для корпоративного сектора подобная сумма выглядит вполне приемлемой (даже ниже, чем в 2008 году), то для государственного сектора такой объем привлечения выглядит слишком большим, учитывая, что госдолг уже составляет больше 40% от ВВП. В тоже время банковский сектор продолжил начатую в 2009 году тенденцию возврата долгов - чистый отток долгового капитала из этого сектора в 2010 году составил $2,7 млрд., тогда как в 2009 - в три раза больше, а в 2008 году банки были одними из самых крупных заемщиков. Мы ожидаем дальнейшего роста внешнего долга, как государственного, так и корпоративного. При этом, вероятнее всего, корпоративный долг будет расти быстрее.
Лугансктепловоз – суд утвердил мировое соглашение между ФГИ и ТМХ
Киевский хозсуд утвердил мировое соглашение между ФГИ и ТМХ в понедельник, 21 марта. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Долгожданное мировое соглашение ПОЗИТИВНО для Лугансктепловоза, поскольку оно позволяет новому владельцу полностью задействовать предприятие в производственном цикле. Ранее было объявлено, что мировое соглашение будет предусматривать взаимозачет обязательств сторон и передачу 76% акций LTPL новому владельцу – Трансмашхолдингу (ТМХ). Мы полагаем, что в этом году ТМХ может почти удвоить заказы на грузовые тепловозы Лугансктепловоза до 120 секций, в т.ч. 58 секций, которые осталось выпустить в счет выполнения заказа от Монгольских железных дорог. Кроме того, ТМХ через дочернюю компанию предоставил Лугансктепловозу кредит под 8% годовых, удовлетворяющий потребность предприятия в оборотном капитале в преддверии крупных заказов. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции LTPL, с целевой ценой $0,9.
Акционеры ОАО «Укрнафта» на внеочередном собрании приняли решение реорганизовать компанию из ОАО в публичное АО (ПАО). Вопросы о создании на базе Укрнафты публичной вертикально интегрированной нефтегазовой компании (ВИНК) и проведении 25%-й допэмиссии были перенесены на следующее собрание акционеров. Дата следующего собрания не определенна. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Перенос вопросов о создании ВИНК связан с необходимостью более детального его согласования между основными акционерами и не означает отмену реорганизации. Таким образом, данная новость УМЕРЕННО НЕГАТИВНА для акций Укрнафты. Также, собрание приняло решение о дематериализации акций, в связи с чем, в ближайшем будущем торги по акциям Укрнафты будут приостановлены. Помимо этого, был представлен отчет Правления компании, согласно которому, на начало 2011 года Укрнафта эксплуатировала 2372 скважины (в т.ч. 2169 нефтяных скважин), что на 3% меньше г/г. Кроме того, объемы эксплуатационного и разведывательного бурения сократились на 25.2% г/г до 48.6 тыс. м. Основными причинами, которые привели к сокращению бурения, являются сложная процедура получения разрешений на бурение, а также лицензий на разработку новых месторождений (в прошлом году Укрнафта не смогла получить ни одной новой лицензии). Объем капитальных инвестиций в 2010 году вырос на 27% г/г до 942 млн грн, в т.ч. инвестиции в бурение возросли на 6% г/г до 506.5 млн грн. В 2010 году Укрнафта от реализации нефти и газа получила около 12 млрд грн выручки (43% в общей структуре), от реализации светлых нефтепродуктов – 8.1 млрд грн (29%), реализация других товаров и услуг (в т.ч. карбамида) подскочила до 6.8 млрд грн (25%).
Астарта планирует увеличить весенние посевы на 26%
Астарта Холдинг, крупнейший украинский производитель сахара, сообщил, что его аграрные подразделения планируют увеличить площадь под посевы яровых культур на 26% до 160 тыс га. Под озимые компания уже засеяла около 45 тыс га прошлой осенью. Специалисты холдинга отмечают, что все посевы озимых находятся в хорошем состоянии. Что касается сезона сахароварения 2011 года, Астарта планирует отвести 45 тыс тыс га под собственные посевы свеклы и как минимум 14 тыс га обеспечить от сторонних поставщиков. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: новость положительна для Астарты, поскольку минимальные потери озимых и качественная подготовка почвы под яровые должна помочь компании существенно увеличить урожайность основных культур в 2001 году, включая сахарную свеклу. Мы ожидаем, что Астарта соберет около 440 тыс тонн зерновых и технических культур, на 33% больше, чем в 2010 году. Это в свою очередь должно привести к росту выручки в сегменте на 30-40% при условии, что цены на зерновые и масличные будут держаться на высоком уровне на протяжении текущего года. Ожидаемый же рост урожайности и сахаристости свеклы приведет к увеличению доли собственного сырья в производстве сахара сезона 2011 года и, как следствие, к повышению рентабельности сахарного сегмента.
Последний раз редактировалось автором 23.03.2011 11:22, всего редактировалось 1 раз
Днепроэнерго в янв-фев 2011 года получила 71.6 млн грн чистой прибыли
Как сообщил председатель правления Днепроэнерго Роман Сердюков, чистая прибыль Днепроэнерго за январь-февраль 2011 года составила 71.6 млн грн. Рентабельность производства электроэнергии с инвестиционной составляющей по компании за два месяца 2011 года составила 8.9%, что на 7 п.п. выше чем в январе-феврале 2010 года. Роман Сердюков также сообщил, что выработка электроэнергии за два месяца 2011 года возросла на 6.2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 3.3 ТВт-ч. В 2011 году Днепроэнерго планирует увеличить производство электроэнергии на 6.2% по сравнению с 2010 годом – до 16.63 ТВт-ч. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость ПОЗИТИВНА для акций Днепрэнерго. Валовая рентабельность Днепрэнерго в январе-феврале составила 8.9%, по сравнению с нулевой рентабельностью в IV квартале 2010, что свидетельствует об улучшении ситуации на ОРЭ для ТЭС. При этом, на фоне роста тарифов на э/э для населения на 15% с апреля, следует ожидать дальнейшего роста финпоказателей генкомпаний во II квартале 2011. Планы Днепрэнерго по росту производства э/э на 6.2% г/г мы также рассматриваем как позитивный фактор для акций компании, поскольку наши прогнозы менее оптимистичны – рост на 3% г/г.
Также, Днепроэнерго в текущем году планирует завершить реконструкции блоков №3 Криворожской ТЭС и №9 Приднепровской ТЭС. С апреля по декабрь 2011 года компания намеренна провести техническое переоснащение блока №1 Запорожской ТЭС. Паралельно, Днепрэнерго готовит необходимую документацию для получения инвестиционной надбавки к тарифу для обновления оборудования блоков № 1,5,9 Криворожской ТЭС, № 2,3,4 Запорожской ТЭС, № 7,14 Приднепровской ТЭС. Инвестнадбавка позволит увеличить тариф компании в будущем, и соответсвенно – финансовые показатели. Ferrexpo в 2010г увеличило чистую прибыль в 6 раз
Чистая прибыль горнорудной компании Ferrexpo plc с активами в Украине в 2010 году составила $425,12 млн, что в шесть раз превысило показатель 2009 года ($70,998 млн). Доходы возросли почти вдвое – с $648,67 млн до $1294,9 млн. Прибыль EBITDA в минувшем году увеличилась в 4,2 раза - с $138,14 млн до $585,3 млн. В отчете также сообщается, что прибыль до уплаты налогов увеличилась более чем в пять раз - до $498 млн (в 2009 году - $81 млн). Окончательные дивиденды поддерживаются на уровне 3,3 цента за акцию в соответствии со стратегией роста. Чистый долг компании сократился на 60% - до $104 млн ($258 млн), увеличение дохода за счет акций - на 12%.
В прошлом году зафиксирован рекордный уровень производства окатышей и возобновление программы капитальных инвестиций: производство окатышей выросло на 14% - до 10 млн тонн (9,7 млн тонн). В рамках инвестпрограммы одобрены капиталовложения в размере $647 млн чтобы удвоить производство окатышей. Произошло дальнейшее улучшение логистических возможностей, приобретено 300 железнодорожных вагонов, одобрено приобретение еще около 1000 железнодорожных вагонов, приобретена европейская логистическая компания Helogistics.
Алчевский МК в 2010г показал EBITDA в -14.7млн. долл.
Алчевский МК опубликовал финансовые результаты за 2010 год. За этот период, компания увеличила продажи на 3.8% г/г до 1 342 млн. долл. EBITDA завода упала с 54.5 млн. долл. в 2009 до -14.7 млн. долл. в 2010. Долг Алчевского МК остался практически на прежнем уровне в 573 млн. долл. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость УМЕРЕННО НЕГАТИВНА для акций компании. Снижение EBITDA могло быть предсказано аналитиками после публикации данных по чистой прибыли компании. Мы прогнозировали этот показатель на уровне -17 млн. долл., в то время как средний прогноз по Bloomberg составил 7 млн. долл. Слабый прирост продаж объясняется проблемами с оборотным капиталом, имевшими место на предприятии в 2010.
Мотор Сич планирует рост реализации продукции в 2011г. на 23%
Компания запланировала значительно увеличить расходы на закупку нового оборудования в 1,5 раза до 500 млн. грн., что также совпадает с нашими прогнозами (MSICH Upgrade 20100912 ART-CAPITAL). В личной беседе с финансовым директором были озвучены ожидания компании о подписании контракта с Китаем по производству предположительно до 200 двигателей для учебно-боевых самолетов L-15. Подписание данного контракта с Китаем можно ожидать в течение двух месяцев. Согласно компании, дематериализация акций Мотор Сичи должна начаться 1 июня. Срок окончания не определен. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Собрание акционеров компании утвердило выплату дивидендов в размере 19,8 млн.грн. или 10 грн на акцию, предполагает дивидендную доходность 0,27%. Чистые продажи в 2010 составили 5 млрд грн и выросли на 33,5%. Также, было утверждены планы на 2011 г: рост производства составит 11%, реализации продукции 22,6% до 6,1 млрд., что практически совпало с нашим прогнозом (6,2). Ранее компания уже сообщала о чистой прибыли за 2010 г. в размере 1250 млн.грн.
Последний раз редактировалось автором 25.03.2011 11:18, всего редактировалось 1 раз
Прогнозная оптовая рыночная цена с апреля возрастет на 2.9% в апреле
Прогнозная оптовая рыночная цена (ОРЦ) на электроэнергию на оптовом рынке электроэнергии (ОРЭ) Украины с 1 апреля возрастет на 2,9% – до 577,98 грн за 1 МВт-ч (без НДС). Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Увеличение ОРЦ ПОЗИТИВНО для акций тепловых генерирующих компаний, поскольку это вероятно отразится в росте тарифов для ТЭС на ОРЭ и будет связано с очередным ростом розничных тарифов для промпотребителей в апреле. Учитывая сезонный спад потребления э/э во II квартале 2011, цены на э/э ТЭС на ОРЭ могут дополнительно возрасти в данный период, что отразится в росте рентабельности генкомпаний. Позитивный эффект от увеличения тарифов для ТЭС должен перекрыть негатив от роста себестоимости производства э/э, связанный с дальнейшим ростом цен на уголь (который мы оцениваем в 1-2% м/м).
Северный и Центральный ГОКи провели собрания
На собраниях состоявшихся 25 марта акционеры Северного и Центрального ГОКов решили отложить голосование по некоторым вопросам на 31 марта, сделав перерыв в собрании. Отложенные вопросы включают голосование по выплате дивидендов, при этом голосование по распределению прибыли за 2010 год и нераспределенной прибыли будет рассматриваться как два различных вопроса. Компании утвердили свою финансовую отчетность за 2010 год, но мы ограничены в передаче этой информации согласно украинскому законодательству об инсайдерской информации. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Вероятность выплаты дивидендов ГОКами остается высокой. Согласно нашим ожиданиям, дата отсечения реестра по дивидендам будет определена на 24 марта. Размер дивидендов ожидается на уровне $0.2 для обеих компаний. Причиной перерыва в собрании была необходимость детального ознакомления акционеров с уставами предприятий. Мы будем иметь возможность распространить финансовую отчетность и другую информацию с собраний акционеров с первой стадии собраний не ранее 31 марта, после завершения всего собрания.
Последний раз редактировалось автором 28.03.2011 10:38, всего редактировалось 1 раз
Собрание акционеров Центрэнерго утвердило финансовую отчетность за 2010 год с чистой прибылью (ЧП) 9.6 млн грн, и приняло решение о выплате дивидендов в размере 30% от ЧП, что составляет 0.008 грн/акц. На собрание также были внесены изменения в устав компании в соответствии с законом «Об акционерных обществах» и переименование компании из ОАО в ПАО. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Итоги собрания акционеров НЕЙТРАЛЬНЫ для акций компании, в виду низкой дивидендной доходности на уровне 0.05%, основанной на ранее озвученной чистой прибыли. Финансовые результаты компании за 2010 год оказались хуже наших ожиданий: чистый доход вырос на 27% г/г до 5.7 млрд грн (на 8% меньше прогноза), а показатель EBITDA составил 226 млн грн (на 35% меньше прогноза). Однако с поправкой на конъюнктуру энергорынка в IV кв. 2010 года такое ухудшение показателей по сравнению с нашими ноябрьскими прогнозами было ожидаемо. В то же время, результаты значительно улучшились по сравнению с 2009 годом. Представители компании также поделились краткосрочными прогнозами относительно деятельности компании: в I кв. 2011 ожидается получение незначительной чистой прибыли, благодаря росту тарифов для ТЭС на ОРЭ в феврале-марте. При этом во II кв. ожидается увеличение прибыли на фоне роста тарифов для населения на 15% с 1 апреля 2011. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Центрэнерго с целевой ценой 24 грн/акц.
Ш/У "Покровское" закончило 2010 г. с чистым убытком 76,5 млн грн
ПАО "Шахтоуправление "Покровское" (ранее - "Красноармейская-Западная №1", Донецкая обл.) в 2010 году получила 76,461 млн грн чистого убытка, тогда как 2009 год предприятие завершило с чистой прибылью 22,335 млн грн. Его активы в прошлом году сократились на 2,2% - до 4 млрд 341,942 млн грн, в том числе основные средства (остаточная стоимость) – на 2,3%, до 1 млрд 852,514 млн грн. Суммарная дебиторская задолженность шахтоуправления сократилась на 37,4% - до 206,679 млн грн. Текущие обязательства компании за 2010 год увеличились на 5,7% - до 2 млрд 923,349 млн грн, тогда как долгосрочных обязательств компания не имеет. Согласно публикации, на предстоящем собрании акционеры заслушают отчеты о результатах финансово-хозяйственной деятельности за 2010 год и определят основные направления развития в 2011 году. Помимо этого, собрание рассмотрит вопрос внесения изменений в порядок выкупа и обязательность выкупа обществом выпущенных им акций, а также порядок приобретения акций в результате приобретения контрольного пакета акций общества.
Днипрооблэнерго направит на выплату дивидендов 30% прибыли за 2010г
Энергоснабжающая компания "Днипрооблэнерго" направит на выплату дивидендов 30% чистой прибыли за 2010 год, что с учетом ранее обнародованных данных составляет 12 млн 635,1 тыс. грн. Собрание решило направить 65% (27 млн 376,05 тыс. грн) чистой прибыли за прошлый год на развитие компании, 5% (2 млн 105,85 тыс. грн) - в резервный фонд. Как сообщалось, "Днипрооблэнерго" в 2010 году сократило чистую прибыль на 32,2% (на 19,989 млн грн) по сравнению с 2009 годом – до 42,117 млн грн.
Мариупольский ЗТМ намерен увеличить уставный капитал почти в 22 раза
Мариупольский завод тяжелого машиностроения, входящий в состав лидирующей в тяжелом машиностроении в Украине Группы "Азовмаш", намерен увеличить уставный капитал почти в 22 раза – до 83,847 млн грн за счет закрытого размещения акций дополнительной эмиссии на сумму 80 млн грн. Вопрос об увеличении уставного капитала дополнительно внесен в повестку дня очередного собрания акционеров 15 апреля. Согласно публикации, уставный капитал увеличивается с целью пополнения оборотных средств. Даты начала и окончания подписки будут определены собранием акционеров.
Галнафтогаз в 2010 году получил 306 млн грн чистой прибыли
ПАО "Концерн "Галнафтогаз" в 2010 году увеличило чистую консолидированную прибыль по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2,3 раза по с равнению с 2009 годом – до 306 млн грн. Показатель EBITDA компании в 2010 году составил 653,3 млн грн, что на 42,1% больше по сравнению с 2009 годом. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Мы расцениваем отчетность за 2010 год как ПОЗИТИВНУЮ для акций Галнафтогаза, поскольку результаты превзошли наши ожидания. Рост чистой прибыли в частности связан с удешевлением инвестиционного кредита от ЕБРР/МФК, что снизило процентные выплаты в абсолютном измерении. Компания пока не предоставила данных по чистому доходу. Ожидаем более подробные результаты.
Днепроблэнерго выплатит дивиденды в размере 2.11 грн/акц
Собрание акционеров Днепроблэнерго приняло решение направить на выплату дивидендов 30% чистой прибыли полученной в 2010 году (42.1 млн грн). Кроме того, было принято решение о приведении статута компании в соответствии с законом «Об акционерных обществах» и преобразовании из ОАО в ПАО. Наблюдательный совет и ревизионная комиссия была сокращена до 3 человек. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Итоги собрания акционеров НЕЙТРАЛЬНЫ для акций компаний, поскольку дивидендный доход составляет 0.84%. На собрании акционеров генеральный директор, Фомин О.В, предоставил финансовые прогнозы компании на 2011 год: чистый доход ожидается на уровне 12.6 млрд грн (+14.5% г/г), при этом чистая прибыль ожидается на прошлогоднем уровне – 42.1 млн грн. Инвестиционная программа на 2011 год составит 281 млн грн. Преобразование из ОАО в ПАТ не приведет к процедуре дематериализации акций, поскольку она уже была проведена ранее.
Согласно программе сотрудничества с МВФ, третий транш Украина должна была получить в конце марта, но деньги так и не поступили. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Проблема в том, что правление МВФ даже не рассматривало вопрос о выделении третьего транша. После визита миссии МВФ в феврале, когда некоторые условия сотрудничества были пересмотрены, Украина взяла на себя ряд обязательств, выполнить которые она в срок не смогла. Ключевой проблемой стала пенсионная реформа, которая все еще не была даже рассмотрена парламентом, в то время как она должна была уже быть принятой. Очевидно, что пенсионная реформа – одна из самых непопулярных мер, поэтому правительство затягивает с ее принятием. Тем не менее, приостановка сотрудничества с МВФ будет иметь негативные последствия для финансового рынка. Мы ожидаем, что правительство все-таки проведет пенсионную реформу и продолжит сотрудничество с МВФ, хоть и с опозданием.
Украина нарастила выпуск ЖРС на 5% г/г в 1К2011
В 1К2011, Украина увеличила производство железорудного концентрата на 5% г/г до 16 млн. тонн, в то время как выпуск окатышей снизился на 3% г/г до 5.3 млн. тонн, сообщает Интерфакс. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Рост производства концентрата г/г объясняется продолжающимся подъемом мировой железорудной отрасли, в то время как небольшое снижение среднесуточного производства в марте м/м объясняется падением глобального спроса из-за японских событий. Рост среднесуточного производства окатышей в Украине в марте мог бы быть более существенным, если бы не ремонтные работы на обжиговых мощностях Центрального ГОКа. Мы ожидаем роста среднесуточного выпуска концентрата и окатышей м/м в апреле вследствие возвращения производства окатышей на Центральном ГОКе к прежнему уровню и росту производства концентрата у Ferrexpo.
Последний раз редактировалось автором 05.04.2011 10:40, всего редактировалось 1 раз
Ведущие 13 экспертов, собранных Министерством экономического развития и торговли Украины, пересмотрели прогнозы ключевых макроэкономических показателей на 2011 год. Средняя инфляция прогнозируется на уровне 11,1% (декабрь к декабрю), что выше 10,7% - прогноза сделанного этими же экспертами в ноябре прошлого года. В тоже время прогноз роста реального ВВП не изменился – 4,6%. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: несмотря на рост цен по некоторым группам товаров в первом квартале мы подтверждаем наш прогноз инфляции на уровне 9,5%. Рост реального ВВП мы ожидаем на уровне 4,5%.
Кабмин инициирует снижение акциза на нефтепродукты на €50/тонна
Премьер-министр Николай Азаров заявил о том, что правительство Украины 6 апреля рассмотрит вопрос об уменьшении акциза на нефтепродукты на €50 на тонне. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Новость умеренно позитивна для акций Укрнафты [UNAF, Пересмотр] и Галнафтогаз [GLNG, Продавать, 0.175 грн]. Снижение акциза на €50 позволит снизить розничные цены на бензин на 4-5%, что поможет сохранить объем рынка нефтепродуктов Украины в случае дальнейшего роста мировых цен на нефть, или даже увеличить его, если цены останутся стабильными. Тем не менее, мы рассматриваем данную меру как временную, и ожидаем обратного повышения акциза в случае снижения цен на нефть.
Международные резервы Украины снизились до $36,4 млрд.
По информации НБУ международные резервы Украины в марте 2011 года незначительно сократились с $36,7 млрд. до $36,4 млрд. При этом интервенции НБУ в марте были положительными, регулятор купил на $250 млн. больше, чем продал. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Сокращение международных резервов вызвано погашением плановых обязательств по еврооблигациям. Что же касается интервенций НБУ, то регулятор снова повел себя не во благо стабильности рынка – скупая валюту на фоне ослабления гривны. Более того, НБУ продавал доллары, а скупал Евро и другие валюты, что еще больше ослабило позиции гривны против Евро. Тем не менее, ситуация остается стабильной и предпосылок для дальнейшего ослабления гривны нет. ИНТЕРПАЙП НМТЗ нарастит выпуск на 12% г/г в 2011
На общем собрании акционеров, состоявшемся 5 апреля, трубный завод Интерпайп НМТЗ опубликовал свои планы на 2011 г. Согласно полученной информации, предприятие планирует продажи в 1,3 млрд грн ($165 млн), что соответствует уровню 2010 г. Выпуск труб должен вырасти на 12.3% г/г до 210тыс. тонн. Цены на сырьё начали снижение, что может стать одним из факторов выхода предприятия на позитивную рентабельность во 2К2011 и в 2011 в целом. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Мы полагаем, что прогноз по продажам выглядит слишком консервативным, учитывая намерения компании по увеличению выпуска продукции. В 1К2010, компания выполнила производственный план, предусматривавший прирост производства на 12%-15% г/г, и менеджмент ожидает дальнейшего прироста производства. Руководство компании говорит об увеличении количества заказов вследствие участия в новых тендерах и восстановления отношений с туркменскими клиентами. Основной угрозой для прибыльности компании продолжает оставаться вымывание из нее денег управляющей компанией Интерпайп для обслуживания значительного долга Группы. В целом, новость ПОЗИТИВНА для акций компании.
Австрийская фирма EPIC осуществила первый платеж за Укртелеком в рамках приватизационного соглашения, сообщила пресс-служба Фонда Госимущества (ФГИ) Украины в пятницу. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: новость позитивна для Укртелекома. Согласно предварительному договору с ФГИ, подписанному 11 марта, EPIC должен перечислить половину стоимости 92,8%-го пакета Укртелеком (10,575 млрд грн) до 11 апреля, а оставшуюся часть – до 11 мая. Своевременный первый платеж доказывает способность австрийского инвестора обеспечить финансирование сделки. Поэтому, мы прогнозируем, что окончательный договор о продаже Укртелекома будет подписан до конца мая.
Богдан Моторс в марте сократил производство на 13% м/м
В марте Богдан Моторс сократил производство всех средств передвижения на 13% м/м. В частности, производство легковых автомобилей снизилось на 9% м/м, до 1737 единиц. Богдан Моторс выпустил только 25 коммерческих автомобилей, против 109 месяцем ранее. Производство автобусов возросло с 2 в феврале до 5 в марте. В расчете год к году, производство с начала года увеличилось, так как выпуск легковых машин в 1К возрос на 47% г/г. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Эта новость УМЕРЕННО НЕГАТИВНА для Богдан Моторс. Производство машин в марте этого года сократилось на 9% м/м, тогда как в прошлом году увеличилось на 18%. Выпуск автобусов находиться на низком уровне, несмотря на планы производить автобусы для туризма и аэропортов в преддверии Евро-2012. Мы полагаем, что компания увеличит производство автобусов, когда будут утверждены объемы госзаказов и получены средства. Вчера правительство заявило, что оплатит проценты по кредитам, выделенным на покупку туристических автобусов для Евро-2012, что должно значительно облегчить закупку транспорта частными операторами. Мощности Богдана позволяют выпускать почти 400 автобусов в месяц, но росту выпуска до таких уровней за короткий период по мешает нехватка оборотного капитала. Для решения этой проблемы, руководство предусмотрело продажу 13%-го пакета акций, а также дополнительную эмиссию акций в размере 33%, что вызывает повышенный интерес к этой бумаге. Мы выясняем у руководства компании, каковы условия предстоящей допэмиссии, так как от них зависит объем спроса на новые акции. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании, с целевой ценой $0,051.
Стахановский ВСЗ потратит 259 млн грн. на развитие производства
Стахановский ВСЗ направил 259 млн грн. из 261 млн грн. прибыли на развитие производства. 1,613 млн грн пойдут на покрытие убытков предыдущих периодов. Комментарий АРТ КАПИТАЛ: Очередное собрание акционеров Стахановского ВСЗ подтвердило наш прогноз развития компании в ближайшие несколько лет. Компания сократила запланированный объем производства с 9 тыс. грузовых вагонов до 8-8,5 тыс. в 2011, тогда как наш прогноз составляет 8,7 тыс. ед. Кроме того, руководство компании не исключает, что сотрудничество с ВТБ Лизинг, вероятно, приведет к снижению рентабельности в 2011 г., которое мы в нашем январском отчете оценили в 2 п.п. маржи EBITDA. Сокращение планов и рентабельности НЕГАТИВНО для компании и еще не учтено в рыночной цене акций SVGZ, в связи с текущей дематериализацией акций. В то же время, мы в нашем прогнозе полностью учли влияние данных факторов. Таким образом, мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции, с целевой ценой $1,8.
Укрсоцбанк направил на выплату дивидендов 30% чистой прибыли
Акционеры Укрсоцбанка (Киев) впервые за последние годы решили выплатить дивиденды по обыкновенным акциям, направив на это 30% чистой прибыли, или 8,683 млн грн. Собрание акционеров в пятницу направило 5% чистой прибыли, или 1,447 млн грн, в резервный фонд, а около 65%, или 18,789 млн грн, - на отчисления в другие фонды. Помимо того, 25,1 тыс. грн будет направлено на выплату дивидендов по привилегированным акциям.
Банк уточняет, что его чистая прибыль за 2010 год составила около 0,002 грн на одну акцию, то есть дивиденды составили 0,0007 грн на акцию, которая сейчас котируется по курсу 0,6086 грн. Укрсоцбанк в последние годы только начислял дивиденды только по привилегированным акциям на общую сумму 25,1 тыс. грн, или 0,005 грн на акцию. Чистая прибыль Укрсоцбанка (Киев) в 2010 году составила 28,944 млн грн, что на 77,2% меньше, чем в 2009 году. Уставный капитал банка за год не изменился – 1,270 млрд грн.
